【IPO】オファリングレシオで初値分析!需給から計算する方法は?

IPO, IPOセカンダリー, 投資, 新規上場, 新規公開株IPO投資で必須の指標「オファリングレシオ」を紹介します。

この記事では「指標の意味」「計算方法」「使い方」の3つが分かります。

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オファリングレシオを覚えるとIPO投資の初値分析力が一気にアップするよ!
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IPO銘柄の売り圧力が分かるとても重要な指標です。

オファリングレシオとは?

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「オファリングレシオ」とは発行済株式総数のうち公開株の割合が何%かを示す指標です。

「公開株」とは?

「公開株」とは、IPO新規上場銘柄が資金を調達するために一般投資家向けに発行する株のことです。

※公開株=公募株+売出株+OA(オーバーアロットメント)

オファリングレシオは「一般投資家が売買できる株数は、全体の株数に対して何%あるのか?」が分かる指標!

「オファリングレシオ」の計算式は?

「オファリングレシオの計算式は?」の画像

このようにオファリングレシオは「オファリングレシオ=公開株数÷発行済株式総数×100(%)」で計算します。

上場前から元々ある株数合計に対し、上場の際に新規で発行する株数を割ってオファリングレシオを計算します。

※発行済株式総数=上場前の発行済み株式数+公募株数

オファリングレシオの使い方・目安は?

「オファリングレシオの平均・計算式は?」の画像

オファリングレシオの使い方

オファリングレシオはIPO新規公開株の買いと売りの需給関係を判断する指標です。

つまり「オファリングレシオが低い=売りが小さい」「オファリングレシオが高い=売りが大きい」と判断できます。

POINTIPO銘柄の初値は「買い手・売り手の需給関係」で決まります。

買い手が多いほど初値が高くなり、売り手が多いほど初値は低くなります!

オファリングレシオが低い銘柄は「買い手>売り手」で、IPO抽選では手に入りにくいが、レア度が高く初値が高くなりやすい!

オファリングレシオの目安は?

過去のIPO上場銘柄からオファリングレシオは「20-30%」が平均です。

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過去のIPO上場銘柄のオファリングレシオと初値騰落率の一覧だよ!
オファリングレシオ 銘柄割合 初値騰落率
~10% 5% +200%
10~20% 26% +116.9%
20~30% 41% +95.4%
30~40% 16% +73.3%
40~50% 5% +26.4%
50%~ 7% +3.5%

オファリングレシオ10%以下の銘柄は全体銘柄数の約5%しかありません。

そのため上場時には買い注文が殺到する傾向にあり、初値騰落率は「平均+200%」と驚きの値です!(初値が公開価格の3倍)

IPO銘柄全体で最も多いのは約40%を占める「オファリングレシオ20~30%」の銘柄で、初値騰落率は「平均+95.4%」です。

オファリングレシオが50%を超えてくると初値騰落率は「平均+2%」と低くなります。

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こちらは平均値なのでIPO銘柄を個別に見ると、初値が公開価格割れの銘柄も結構多いので注意が必要です!
オファリングレシオは「平均値20-30%」に対して高いか低いかで需給関係が分かる!低いほど「手に入りにくい、レア度が高い銘柄」で、上場時の初値が高くなりやすい!

オファリングレシオと初値

オファリングレシオ 10%以下

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平均初値騰落率「+200%(株価3倍)」と超お宝IPO銘柄だよ!

オファリングレシオ「10%以下」の銘柄は売り圧力が小さく、初値が高騰する傾向にあるため非常に人気です。

そのため当選の難易度はかなり高めですが、当たれば初値上昇率は「+200%」とかなり大きな利益が期待できます。

IPO銘柄のたった「5%」しかない激レア銘柄です!

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「4382 HEROZ」はオファリングレシオ5.9%で初値「+988%」と驚きの10倍達成しました!

初値売でなんと「+445万」の利益!!!

「4382 HEROZ」は初値上昇率が桁違いで、グラフが見にくくなるので除外しています。

オファリングレシオ 10-20%

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初値上昇率は平均2倍!期待できるぞ!

オファリングレシオ「10-20%」の銘柄は全IPO銘柄の「4分の1」を占めます。

10%以下の銘柄に比べて当選確率は高くなりますが、初値上昇率は平均「+116.9%」と大きな利益が期待できます。

オファリングレシオ 20-30%

オファリングレシオ 20-30%の画像

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まだまだ2倍株の期待がまだまだ高いぞ!

オファリングレシオ「20~30%」はIPO銘柄全体の「41%」と、IPO銘柄の中で最も多い部類です。

初値上昇率は平均「95.4%」と約2倍の株価上昇が期待できるので見逃せません。

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グラフの「0%」以下は公募価格割れです。

初値高騰銘柄が依然多いですが、公募価格割れの銘柄も全くないわけではないので覚えておきましょう。

オファリングレシオ 30-40%

オファリングレシオ 30-40%の画像

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初値で70%上昇!十分、満足できるぜ!

オファリングレシオ「30-40%」はIPO銘柄全体の「16%」です。

初値上昇率は平均「73.3%」です。

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公募価格割れは全体の「6%」とかなり低めです。

初値売の勝率は十分に高いので勝負して良いラインですが、時価総額や公開株数が多い銘柄は注意が必要です。

オファリングレシオ 40-50%



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オファリングレシオが40%越えると初値が伸びにくい!

オファリングレシオ「40-50%」はIPO銘柄全体の「5%」です。

初値上昇率は平均「26.4%」です。

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公募価格割れは全体の30%、平均損失額は「-7300円」とリスクは限定されているので積極的に参加して良いでしょう!

オファリングレシオ 50-75%

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公募価格割れ銘柄が多くなるぞ!

公開株式数、時価総額などを合わせて売り圧力を分析しよう。

オファリングレシオ「50-75%」はIPO銘柄全体の「4%」です。

初値上昇率は平均「15%」で、半数の銘柄が公募価格割れです。

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2015-2019年のデータでは平均損失額「1万」に対し、初値が高騰した銘柄は「8-12万」の利益です。

銘柄選別さえしっかり行えば購入しても良いでしょう!

オファリングレシオ 75-100%



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公募価格割れの銘柄がかなり多いので要注意!

オファリングレシオ「75-100%」はIPO銘柄全体の「3%」です。

初値上昇率は平均「0.2%」とかなり低く、およそ10銘柄に7銘柄が公募価格割れです。

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上場時に株式数がグッと増えて需給関係がかなり悪くなってます!

よほど期待できる企業でない限り当選しても購入を見送った方が無難でしょう。

まとめ

オファリングレシオはIPO新規公開株の需給関係を判断するために有効な指標です。

「公開株数」の分析にはオファリングレシオで十分ですが、需給は他にも「業種」「業績」「時価総額」「期待値」「大株主」「主幹事証券」「上場時の地合い」などで大きく変動します。

そのため「オファリングレシオが低い→需給良好→初値高騰」とはいかないことも多いので注意しましょう。