【安全性分析】インタレストカバレッジレシオの業界平均は？高すぎもNG

インタレストカバレッジレシオとは企業の安全性を判断する指標です。

この記事ではインタレストカバレッジレシオの下記の内容が分かります。

それでは順番に解説します

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インタレストカバレッジレシオとは？

インタレストカバレッジレシオとは「借金の利息」と「会社の稼ぐ力」を比べて、金利の負担能力が分かる指標です。

企業は事業を行う際に銀行から何億、何十億の単位でお金を借ります。

そのため銀行に支払う利息は大きくなります。手元資金や借入金額によっては資金繰りを悪化で返済が滞り、事業が継続できなくなることもあります。

つまりインタレストカバレッジレシオを見れば、利息と稼ぐ力から財務の安全性を判断できます。

ちなみにインタレストカバレッジレシオは各言葉の意味を理解すると覚えやすいです。

金融機関が企業に融資する時に業界平均と企業を比較して判断されます。

インタレストカバレッジレシオの計算式は？

インタレストカバレッジレシオの計算式は2つあります。

インタレストカバレッジレシオの計算式①

計算式①ではインタレストカバレッジレシオの概算値を計算できます。

計算式は下記です。

「営業利益＝稼いだ利益」と「支払利息＝銀行への支払額」で計算します。

支払利息の何倍の営業利益を稼げているか？で企業の資金繰りを判断するという訳です。

インタレストカバレッジレシオの計算式②

計算式②では更に詳しいインタレストカバレッジレシオを計算します。

計算式は下記です。

計算式①に「受取利息、受取配当金」を加えます。より実態に近いインタレストカバレッジレシオの値が分かります。

計算式②になると、ここまで詳しい項目を調べるのは困難なことが多いです。

受取利息や受取配当金は額が小さいケースが多いため、項目抜きの計算式①でもかなり実態に近い値がケースが多いですね。

インタレストカバレッジレシオの使い方は？

ICRは倍率が高いほど安全性が高い

インタレストカバレッジレシオは5倍、10倍と倍率で表します。

計算式は「営業利益÷支払利息」なので、倍率が高いほど企業の安全性は高いことが分かります。

「営業利益を多く、支払利息は少なく」する必要があるので、企業が稼げていないと値は高くなりません。

ICRの平均や基準は？

インタレストカバレッジレシオの平均や基準をサラっと紹介します。

業種によっても平均や基準は変わりますが、これは記事の後半で解説します。

ICR12~15倍が平均値

インタレストカバレッジレシオの平均値は12~15倍です。

ICRが12～15倍の企業の例は下記です。

ICR18倍以上が理想

インタレストカバレッジレシオの理想は18倍以上が目安です。

ICRが18倍以上の企業の例は下記です。

ICR30倍以上は超優良

インタレストカバレッジレシオが30倍以上の企業は超優良企業です。

ICR30倍を超えの超優良企業の例は下記です。

ICR10倍以下は注意

インタレストカバレッジレシオが10倍以下の企業は注意が必要です。

ICR10倍以下の企業の例は下記です。

事業規模や時価総額が小さな企業が目立つ印象です。

値が低くなる理由は「借入額が大きい＝支払利息が大きい」とシンプルです。

今後の成長に事業投資が必要で、銀行への借入額も大きくなります。

インタレストカバレッジレシオの業界平均は？業界別に解説！

同業種の他企業と比較すればOK

インタレストカバレッジレシオは基本的に倍数が高いほど、安全性が高い企業と判断されます。

でも「値が高い＝良い企業」と単純な判断はNGで、業界の平均値と比較すべきです。

何故なら業種毎に平均値がかなり違うからです。

インタレストカバレッジレシオの業界平均を知る

業界の代表企業のインタレストカバレッジレシオの値をまとめました。

鉄道業界

鉄道業界のインタレストカバレッジレシオは平均10倍前後です。

先に「10倍以下は注意」と書きましたが鉄道業界は安定収益が入る業種なので多少、値が低くても問題無しです。

電力業界

電力業界も鉄道と同様に安定的に稼げる業界なので、インタレストカバレッジレシオは全体的に低めです。

同じく平均値は10倍前後が目安ですね。

食品業界

食品業界のインタレストカバレッジレシオは平均30~40倍前後です。

森永乳業は何と182倍と非常に高く、安全性はズバ抜けて高いです。

建設業界

建設業界のインタレストカバレッジレシオは平均30倍前後です。

長谷工は818倍と非常に高いですが、インタレストカバレッジレシオが高過ぎるのもNGです。（後で解説します。）

医薬品業界

医薬品業界はインタレストカバレッジレシオの値の開きが特に大きいです。

そのため業界の平均値は無し考えるべきです。

ですが下記の傾向があります。

上場直後の企業は上場時の調達資金を開発資金に使います。つまり「銀行借入不要→利子支払い減→低ICR」となり、値が低くなるわけです。

小売業界

小売業界のインタレストカバレッジレシオは平均20倍前後です。

この中ではコロワイドがダントツで低く、かつ業界平均に対して大きく下回っているので注意が必要です。

不動産業界

不動産業界のインタレストカバレッジレシオは平均10倍前後です。

20倍を超えると高い印象なので、この中では住友不動産の財務は安全性が高そうですね。

電気機器業界

電気機器業界のインタレストカバレッジレシオは平均30倍前後です。

新製品の開発が活発な業界にも関わらず、業界平均は高い印象です。

インタレストカバレッジレシオの注意点

「高い＝良い企業」ではない

インタレストカバレッジレシオは「値が高い＝安全性が高い」と判断できる財務指標です。

ですが「高い＝優良企業」ではなく、企業を判断する基準次第では逆にNGです。

低ICR企業は中身を見て判断すべき

インタレストカバレッジレシオが低くなる理由は下記です。

益性が高い企業のケースはOKです。

ですが「支払利息が少ない→借入額が少ない→事業投資をしていない→業績が横這い」のケースはNGです。

インタレストカバレッジレシオの調べ方

インタレストカバレッジレシオは楽天証券アプリのiSPEEDで簡単に調べられます。

「指標」タブで確認

楽天証券のiSPEEDの「指標」タブの下の方でインタレストカバレッジレシオは確認できます。

スクリーニングで検索

同じく楽天証券のiSPEEDでインタレストカバレッジレシオの値からスクリーニングする方法です。

「検索→スーパースクリーナー→ICRの値を指定」の流れです。

画像のように「インタレストカバレッジレシオ　20~40倍」で指定すると、銘柄が選定されます。

まとめ

インタレストカバレッジレシオはPERやPBRのように主力指標ではありませんが、利息の返済能力を一目で判断できる指標です。

計算式に含まれる「営業利益と支払利息」は業績にモロに響きます。

なのでインタレストカバレッジレシオが低すぎないか？高過ぎないか？だけでも確認しておくべきです。

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